推薦序
金融商品市場的最後一塊拼圖
文／Aspect Capital創辦人暨研究部主管　Martin Lueck

臺灣是一個高度金融自由化的地方，投資人選擇標的極為眾多，從股票到債券，從本土到海外，從臺幣到美元甚至人民幣，均有相關工具可供布局與操作。不過雖然可選擇的
數量多，但並不意味著選擇性較為多元。以目前臺灣市場現況來看，投資工具大多仍侷限於股債商品，但他類資產之投資工具仍付之闕如。
除此之外，臺灣投資人操作元件仍著重於偏多操作，如基金、股票在行情走多時能夠賺錢，但當行情陷入空頭時，有時僅能無奈隨波浮沉，期待行情早日回春。也因為臺灣投資人現有操作工具之限制，導致民眾日常投資必須得「看天吃飯」，僅能在股市、債市行情好的時候積極把握可以賺到的「機會財」。
「CTA 基金」（commodity traded advisor）又稱「管理期貨」（managed futures），在 2008 年金融海嘯後風靡全球。該類商品主要投資標的為期貨，同時連結資產廣及八大期貨，既可做多亦可做空，採模組化操作自動掌握市場趨勢。至今該類商品總規模已超過 3,000 億美元，在金融市場日益受到機構法人與高資產客戶的青睞。
CTA 基金採取電腦模組化自動操作，與臺灣現有基金商品主動與被動操作方式截然不同。因為投資標的亦橫跨股票、債券、能源、農產品、基本金屬、貴金屬、利率與匯率
等八大資產，可以說是操作範圍最廣泛的投資工具，且期貨可多空操作，不受牛熊市影響與衝擊，兼具創造絕對報酬的可能。此外該類商品可自動掌握市場主流趨勢，亦可免去投
資人自行研究與摸索的困難，對臺灣投資人而言，可以說是金融商品市場的最後一塊拼圖。
Aspect Capital 在 2010 年正式進入臺灣金融市場，至今已有五年多的時間，但臺灣投資人對於 CTA 基金此金融商品還是不甚了解。許多投資人對 CTA 基金是什麼？該類商品如何運作？策略如何擬定？如何操作？乃至於如何投資 CTA 基金？大多仍一無所知。本書將以循序漸進方式，由介紹 CTA基金的性質與特性開始，詳盡說明該如何設計與架構 CTA 基金投資策略，並介紹應如何投資相關商品，為各位提供該類商品的操作指南，相信對於讀者定有相當的幫助，個人在此誠摯推薦。